金属新材料行业专题报告：新质生产力成主调 稀散金属迎新机遇
新质生产力的主要领域是战略性新兴产业和未来产业，而历史上的每次科技进步都伴随着材料的升级迭代。在传统产业中用量有限的稀散金属，有望在战略性新兴产业和未来产业发挥重要作用，其需求空间也将打开。
镓：我国主导全球低纯镓供应（占比98.4%），并对镓相关物项实施出口管制。镓主要用作半导体材料，其中砷化镓应用于通信、光电子、光伏等领域，未来市场CAGR 或达到11.4%；氮化镓应用于军工航天领域，未来市场CAGR或达到11.6%。当前镓价中枢受出口管制影响处于中高位水平。
锗：全球锗资源储量稀缺，集中在美国（占比45.0%）和中国（占比41.0%）。美国虽储量丰富但开采能力不足，而我国是全球最大的锗产出国（占比67.9%），并已对锗实施出口管制。锗主要应用于红外、光纤和光伏太阳能等领域，预计未来全球锗需求CAGR 约为5.6%。在我国对锗的出口管制后，目前锗价中枢上涨到历史中高位水平。铟：我国铟储量全球第一（占比72.0%），同时也是全球最大的精铟生产国（占比65.7%）。铟是现代工业、国防科工和尖端技术领域不可或缺的关键材料，主要用作ITO 靶材。随着HJT 电池技术成为太阳能电池的主流技术路线，作为靶材的铟的需求预计也将增长。2023 年由于原料供应的紧张，铟价有所上涨。镉/碲：我国是全球最大的镉/碲供应国，2023 年占全球总产量的比例分别为39.1%/67.2%。碲化镉是商业化技术最为成熟的BIPV 材料，随着BIPV 的发展，碲化镉薄膜太阳能电池市场规模有望维持快速增长。得益于碲化镉薄膜太阳能电池需求的带动，近年镉价/碲价中枢均出现上涨。
